中國外匯儲備已經連續突破高位,截至六月末達到3.2萬億美元,同比增長已超過30%,且已是連續七個月同比增幅進一步攀升。分析認為,貿易順差仍是外匯儲備繼續走高的原因之一,相信下半年新增外匯佔款幾乎沒有大幅下降的可能,這將加劇人民幣升值壓力。而由於中國外匯儲備已超過了臨界值,風險已經很大,更可能會引發經濟結構壓力。

中國外匯儲備已經連續突破高位,截至六月末達到3.2萬億美元,同比增長已超過30%,且已是連續七個月同比增幅進一步攀升。分析認為,貿易順差仍是外匯儲備繼續走高的原因之一,相信下半年新增外匯佔款幾乎沒有大幅下降的可能,這將加劇人民幣升值壓力。而由於中國外匯儲備已超過了臨界值,風險已經很大,更可能會引發經濟結構壓力。

中國人民銀行12日公布的上半年金融統計數據報告顯示,截至六月末,國家外匯儲備餘額已達到3.1975萬億美元,同比大幅增長30.3%,環比增長1.0%,較去年底則增加12.29%。但黃金儲備依然保持在0.3389億盎司。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇分析稱,在全球金融危機的大背景下,除了中國經濟增速良好,吸引外資進入,持續的貿易順差也是外匯儲備增加的重要原因。

六月份,中國貿易順差達到了222億美元,創下年內新高,帶來資本流入的壓力;與此同時,也加劇了人民幣升值壓力,進一步吸引外資湧入。李慧勇認為,今年下半年,利率水平還將維持在高位,貿易順差還將繼續,而人民幣的升值預期也不會轉向,在多種因素的作用下,外匯儲備的增加還是一個難以改變的趨勢。

不過,對於外匯儲備的持續增長,業界普遍認為此非好事。中國外匯研究院院長譚雅玲直言,中國外匯儲備專業化、精細化和效率化嚴重不足,只是有量沒有質;再者,外匯儲備持續增加並不代表中國的實力和能力很強,反而可能形成結構壓力。事實上,中國人民銀行行長周小川較早前已公開指出,中國的外匯儲備目前已超過了中國需要的合理水平,外匯積累過多,導致市場流動性過多,也增加了央行對沖工作的壓力。

中國銀行業協會專職副會長楊再平也表示,中國的外匯儲備中美元資產佔很大比重,而美元資產現在已顯現出巨大的風險,美國財政赤字已達到國內生產總值(GDP)的10%,國債早就超過11萬多億美元,只是由於當前特有的國際貨幣體系才使它得以維持。

若以國際關係和國際實力的角度解讀,譚雅玲認為,外匯儲備的增加有好處,可以應對金融壓力,對沖風險;然而,目前中國的外匯儲備規模放在國際環境中來看,還不足以保護自己,政府在處理外匯儲備方面缺乏對沖意識,人民幣升值了到海外消費存在很大的輿論誤區,應考慮將外匯儲備用於國內消費。國務院發展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富更進一步指出,外匯儲備根本解決之道是需要調整中國的經濟結構,但這並非短期能夠實現的;而中國的外匯儲備增長有一定的長期性,未來仍將進一步擴張。

招商銀行金融分析師劉東亮亦預計,下半年新增外匯佔款幾乎沒有大幅下降的可能,主要原因有三:首先,外商直接投資和外貿順差看不到大幅下滑的跡象;其次,國際熱錢對人民幣的穩定升值預期不會改變。另外,今年還出現了一個外匯佔款增長的新因素,這就是跨境貿易的人民幣結算。

據央行報告顯示,六月末人民幣匯率為1美元兌6.4716元人民幣。而中國外匯交易中心公布,12日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元兌6.4748元,較前一交易日下跌39個基點。分析指出,由於近期美元指數在國際外匯市場上不斷走強,主要非美貨幣普遍表現不佳,加上中國央行上周剛宣布年內第三次加息的消息,人民幣匯率因此出現小幅下跌。預計短期內人民幣匯率仍以小幅盤整為主,但未來仍將展現升值趨勢。

 

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