全球央行警告，貿易戰令他們更擔心經濟後果導致的通縮，而非提高關稅所造成的通膨。貿易緊張升高是此次國際貨幣基金（IMF）與世界銀行春季年會的重要議題，也是決策官員21日在公報上所示警的挑戰。
哥倫比亞央行總裁說，貿易戰將是災難，巴拉圭央行總裁說「對所有人都不利」，日本央行總裁則形容保護主義為「非常不可取」。
美國財政部長米努勤說，他正在考慮一趟中國行，並表示對於達成一項協議抱持「審慎樂觀」。萬一他的樂觀期待落空，各國央行總裁可能會面臨以牙還牙關稅所帶來的停滯性通膨。關稅短期推升通膨，高關稅將提高進口價格並拖累經濟活動，意味各國央行需要更長時間維持寬鬆政策。
IMF西半球部門主管沃納說：「課徵關稅對價格有直接影響，但幾股衰退力量會使價格明顯向下偏離」，「若果真如此，貨幣政策將比基準線更加寬鬆。」
各國央行官員呼應這項疑慮。哥倫比亞央行總裁央行總裁艾克哈瓦里亞說，保護主義高漲「將對成長造成很大衝擊」、「對全球成長將是一場災難，我們從1930年代記取的教訓是，當所有國家開始提高關稅，經濟就會停滯不前。」
至目前為止，光是貿易風險不足以阻止全球政策緊縮循環轉向。美國聯準會（Fed）準備在6月前再度升息，而依賴貿易的新加坡本月也已緊縮貨幣。
野村控股公司新興市場經濟部門主管蘇巴拉曼說，即使貿易戰風聲鶴唳，各國央行仍可能持續緊縮。他警告說，投資人勿心存「貨幣政策賣權的幻想」（央行繼續維持寬鬆的理由）。
但今年第1季成長動能趨緩讓央行總裁有理由謹慎以對。英國央行總裁卡尼說，市場預期英國利率可能升太高，歐洲央行決策官員現在可能要等到7月的會議才會宣布如何結束購債計畫，各界並預期歐洲央行本周四（26日）貨幣政策可能按兵不動。
連Fed上次會議紀錄也顯示，絕大多數決策官員看到全球貿易緊縮帶來的經濟下行風險，川普的貿易政策正在削弱之前強勁的消費者及企業信心。