（JY編譯）美聯儲周三（14日）將其基準利率提高到15年來的最高水平，表明儘管最近出現了一些有希望的跡象，但對抗通貨膨脹的鬥爭還沒有結束。
與市場預期一致，制定利率的聯邦公開市場委員會（FOMC）投票決定將隔夜借款利率提高半個百分點，使其達到4.25%和4.5%之間的目標範圍。這次加息打破了連續四次加息四分之三的局面，這是自1980年代初以來最積極的政策舉措。
在加息的同時，還表明官員們預計將在明年之前保持較高的利率水平，在2024年之前不會降息。根據FOMC個別成員的預期「點陣圖」，預期的「終端利率」，即官員們預期結束加息的為5.1%。
投資者最初對利率可能維持較長時間的預期作出了消極反應，股市放棄了先前的漲幅。在新聞發布會上，主席杰羅姆‧鮑威爾（Jerome Powell）說，重要的是要繼續打擊通貨膨脹，以便價格上漲的預期不會變得根深蒂固。
鮑威爾在會後新聞發布會上說︰「迄今為止收到的10月和11月的通脹數據顯示，每月的價格上漲速度有所下降，這是值得歡迎的。但需要更多的證據才能讓人相信，通脹正處於持續下降的軌道上。」
新的終端利率水平標誌著聯邦基金利率將達到自2007年12月以來的最高水平，當時正值全球金融危機爆發之前，美聯儲正在積極放鬆政策，以應對可能會演變成大蕭條以來最嚴重的經濟衰退。
這一次，美聯儲是在預計2023年經濟將停滯不前的情況下加息。
委員們為2022年基金利率的提高畫上了句號，直到明年達到5.1%的中間水平，相當於5%-5.25的目標範圍。到那時，官員們可能會暫停加息，以便讓收緊貨幣政策的影響在經濟中得到體現。
然後，共識指出，2024年將有整整一個百分點的降息，到該年年底資金利率將達到4.1%。隨後，在2025年再削減一個百分點，使利率達到3.1%，然後基準利率將穩定在2.5%的長期中性水平。
然而，對未來幾年的展望有相當大的分歧，這表明FOMC成員們對一個正在處理自20世紀80年代初以來最嚴重的通貨膨脹的經濟體的未來感到不確定。
最新的點陣圖顯示，多個成員認為，2023年和2024年的利率將大大高於中位水平。對於2023年，19位委員會成員中的7位，包括投票者和非投票者，認為利率將超過5.25%。同樣，有7位委員認為，2024年的利率高於4.1%的中值水平。
獲得一致通過的FOMC政策聲明與11月的會議幾乎沒有變化。一些觀察家預計，美聯儲將改變其認為未來將「持續加息」的措辭，而不是那麼堅決的態度，但這一措辭仍保留在聲明中。
美聯儲官員認為，在通脹率飆升至40多年來的最高水平後，提高利率有助於將資金從經濟中抽出，減少需求並最終將價格拉低。
FOMC調低了2023年的經濟增長目標，將預期的GDP增幅定為僅0.5%，勉強高於被認為是經濟衰退的水平。今年的GDP前景也被定為0.5%。在9月份的預測中，該委員會預計今年經濟將增長0.2%，明年將增長1.2%。
該委員會還將其所青睞的2022年核心通脹指標（PCE）的估計中值提高到4.8%，比9月份的展望提高了0.3個百分點。委員會成員略微降低了今年的失業率預期，並將隨後幾年的失業率預期略微提高。
在加息之前，一系列報告顯示，在對抗通貨膨脹方面取得了進展。
勞工部周二（13日）報告稱，11月消費者價格指數（CPI）僅上升0.1%，增幅小於預期；12個月的增長率降至7.1%。不包括食品和能源，核心CPI指數增幅為6%。這兩項指標都是2021年12月以來的最低值。美聯儲更看重的一個水平，即核心個人消費支出價格指數，在10月份的同比增速降至5%。
然而，所有這些讀數仍然遠遠高於美聯儲2%的目標。官員們強調需要看到通脹出現持續下降，並警告不要過分依賴短短幾個月的趨勢。
鮑威爾表示，最近的消息是值得歡迎的，但他仍然認為服務業通脹率太高。他說︰「確實有一種預期，即服務業通脹不會如此迅速地下降，所以我們必須保持這種狀態。我們可能不得不提高利率，以達到我們想要的目標。」
美聯儲官員們仍然認為他們有加息的餘地，因為招聘仍然強勁，而且推動美國所有經濟活動約三分之二的消費者正在繼續消費。
11月的非農就業人數增長了26.3萬，增速快於預期，而亞特蘭大聯儲跟踪的第四季度GDP增長為3.2%。 10月份的零售額增長了1.3%，按年計算增長了8.3%，這表明到目前為止，消費者正在經受通貨膨脹的風暴。
通貨膨脹的產生至少有三個因素的匯合。包括大流行期間對商品的需求過大，造成了嚴重的供應鏈問題；俄羅斯入侵烏克蘭，恰逢能源價格飆升；以及數万億的貨幣和財政刺激措施，造成了大量的美元充斥在經濟中。
在2021年的大部分時間裡，美聯儲將價格上漲視為「過渡性的」，然後在今年3月開始加息，先是試探性地加息，然後更激進地加息，之前的四次加息都是以0.75個百分點為單位。在今年之前，美聯儲已經有22年沒有一次加息超過四分之一個點。
美聯儲還一直在進行「量化緊縮」，在這個過程中，美聯儲允許到期債券的收益每月從其資產負債表中滾出，而不是將其重新投資。
每月縮表規模的上限為950億美元，導致自6月初以來，美聯儲的資產負債表減少了3320億美元。目前的資產負債表為8.63萬億美元。
Photo by Aleksandr Popov on unsplash