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2022年美國經濟盤點及預測明年失業率

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(JY編譯)就在幾年前,通貨膨脹似乎是美國和許多其他主要西方經濟體已經擺脫的問題。2019年初,《彭博商業周刊》更以一篇題為「通脹不在了嗎?」的文章刲面;同年年底,中國武漢市出現了首宗新冠肺炎確診病例。
其後,疫情、供應鏈受困和烏克蘭的戰爭顛覆了全球貿易。在政府施捨和儲蓄的支撐下,消費者從新冠疫情帶來的沖擊中恢復過來,卻發現從二手車到住房的一切供應短缺,引發了一代人以來從未見過的生活成本危機。美國今年的通貨膨脹率更達到了40年來的最高點。
現時有一些數據顯示,價格上漲在未來一年將會放緩。但總體情況是複雜的。下面是《衛報》(The Guardian)對今年美國通貨膨脹的一些了解以及分析其明年走勢。
今年的通貨膨脹率有多高?
今年的通貨膨脹率達到了1970年代以來的高點。1月份美國居民消費價格指數(CPI)就以7.5%創出了高水平,最終在6月份時更攀升至9.1%,當時一些州的汽油價格達到了每加侖5美元。僅汽油價格的通貨膨脹率一度達到60%,主要是因為俄羅斯入侵烏克蘭的影響。
不斷上漲的油價和新冠疫情的揮之不去導致供應鏈處於動蕩之中,使食品價格不斷上漲。全球半導體芯片的短缺局勢持續到2022年上半年,使新車和二手車價格居高不下。
即使通脹率開始從6月的高峰迴落,核心通脹率,即除波動的能源和食品市場之外的所有商品和服務的價格,在9月上升到6.6%,顯示了各種商品價格普遍出現大幅上漲。
在過去的幾個月裡,通脹率終於回落,其速度低於經濟學家的預期。11月,通貨膨脹率為7.1%,是今年的最低比率。
經濟學家們是否預料到通貨膨脹會達到如此之高?
並非如此。許多經濟學家,包括美聯儲的經濟學家,認為通貨膨脹將是「過渡性的」或「暫時的」,並將在2022年隨著供應鏈問題得到解決和人們放緩支出而緩解。這也是總統拜登和美聯儲主席杰羅姆‧鮑威爾(Jerome Powell)在2021年底所吹捧的信息。
相反,供應鏈問題繼續存在,特別是由於Omicron變體的出現,更強的傳播性證明疫情難以控制。然後,俄羅斯在2月底入侵烏克蘭,對全球供應鏈造成了巨大的破壞,特別是在能源市場。而即使在價格持續上漲的情況下,美國消費者繼續消費,表明被壓抑的大流行病需求比預期的要大。
美聯儲為解決通貨膨脹的應對措施
美聯儲解決通貨膨脹的主要工具是調整利率,這是為了通過使借錢成本更高來抑制消費。
從3月開始,美聯儲開始以相當積極的速度提高利率。本月14日,是美聯儲今年以來第七次加息,將短期利率從4.25%提高到4.5%,達到15年高點。
經濟學家稱,到目前為止,加息在使通貨膨脹率下降方面只發揮了很小的作用。到目前為止,加息主要體現在住房市場上,因為利率直接影響抵押貸款。自2月份以來,房屋銷售一直在下降。
富國銀行的經濟學家邁克爾·普格里斯(Michael Pugliese)說︰「這主要需要點時間才能看到影響。加息當然發揮了一點作用,但美聯儲的大部分緊縮政策我認為要到明年,甚至在某種程度上到2024年才會被感受到其作用。」
2023年通脹會繼續回落嗎?
美聯儲主席傑鮑威爾對未來一年的通脹持悲觀態度。鮑威爾上週三在美聯儲公佈最新利率後說︰「到目前為止,我們預計通脹會有更快的進展。」
美聯儲表示,其目標是繼續加息,直到聯邦基金利率達到5%至5.5%左右的水平,這表明大多數美聯儲官員擔心通脹將被證明是頑固的。
美聯儲前經濟學家、「居家宏觀」(Stay-At-Home Macro)簡報作者克勞迪婭‧薩姆(Claudia Sahm)指出,與去年的情況相比,經濟似乎處於一個更好的位置。
薩姆說︰「去年這個時候看起來正在變好的事情並沒有變好,而是變壞了……今年,事情明顯變好了,而且這種變好是來自五個方面,而不是一個方面。感覺有更多的理由感到樂觀。」
去年這個時候Omicron變體在全球範圍內開始蔓延,與當時相比,新冠疫情現在似乎受到了控制。供應鏈問題正在緩和,導致例如新車和二手車價格下降。美國已經適應了俄羅斯入侵烏克蘭對能源市場造成的衝擊。
考慮到這些,薩姆對明年的通貨膨脹持謹慎的樂觀態度。薩姆說︰「除非全球再發生其他不好的事情,否則2023年有望逐漸回歸正軌。」
預測2023年美國失業率
美聯儲有雙重任務,即保持價格穩定和最大化就業。目前,當局專注於使通貨膨脹率回落到2%的目標,該政策的最大受害者可能是國會給其的第二個任務 — 保持人們的飯碗。
到目前為止,就業市場已經擺脫了通貨膨脹和美聯儲的加息。雖然價格壓力一直很高,但11月的失業率環比持平為3.7%,是疫情三年來最低點。
隨著美聯儲繼續提高利率,大多數美聯儲官員預計2023年失業率將上升至4.6%。富國銀行估計失業率將升至5.5%,經濟將於明年第三季度出現衰退。
美聯儲幾十年來沒有如此積極地提高利率,而且由於這些加息對實體經濟的直接影響需時,現在預測有多少人會失去工作還為時過早。這將取決於經濟對美聯儲持續加息的反應。
薩姆說表示︰「美聯儲正在彌補2021年錯過了加息的機會,當時他們預測通脹將是過渡性的。如果美聯儲過於謹慎……過於進取的加息步伐,我們都會為此付出代價。」
美聯儲本月再次加息,儘管比過去四次加息的百分比要小。然而,批評者指責美聯儲刺激措施太多、太快了。一直批評鮑威爾積極加息的參議員伊麗莎白‧沃倫(Elizabeth Warren)在推特上寫道︰「他的加息有可能使數百萬人失業。他應該記住,將失去工作的人不是股票經紀人和首席執行官,而是每週都需要那份薪水的勞動人民。」
通貨膨脹的陰影可能正在減弱,但它看起來將在2023年的經濟中暗暗盤旋。

Photo by NeONBRAND on unsplash

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