在2010上半年，中国股市经过一连串政策性的调控及打房措施，上证指数从去年八月份的3478点到本月的2424 (2010.7.16)总共下跌近30%，而今年以来则下跌约26%，跌幅排名全球第二，仅次于主权债信危机严重的希腊，请看下表：
遇见中国经济股市大未来(1)
在2010上半年，中国股市经过一连串政策性的调控及打房措施，上证指数从去年八月份的3478点到本月的2424 (2010.7.16)总共下跌近30%，而今年以来则下跌约26%，跌幅排名全球第二，仅次于主权债信危机严重的希腊，请看下表：
| 股市 | 涨跌幅 |
| 希腊股市 | -26.75% |
| 上海综合 | -26.02% |
| 阿联杜拜 | -15.71% |
| 西班牙 | -15.27% |
| 意大利 | -11.25% |
但是我们仔细分析中国目前的经济状况，则可以发现，投资价值已经浮现，跌幅名列前茅的国家中，中国是体质最优良的国家，首先看希腊，今次债务危机主要是从欧元区的希腊引爆，希腊约在去年底突然宣布，其财政赤字估计占国内生产总值达12.7%，此比例远超出欧元区3%的要求，而且亦是以前公布数字的数倍。继而，最近西、葡亦相继宣布财政赤字超标，前者去年财政赤字占GDP比例高达11.4％，后者预期亦有9%，另外杜拜跟义大利也有债台高筑的危机，而反观中国却发现，一般家庭仍然保有注重储蓄、负债低的习惯，企业、政府负债水位也处于低水准。根据资料统计，中国政府负债占国内生产毛额（GDP）比率约为22%，远低于美国87%、欧盟67%。
笔者在08年底投资理财课程及09年初两次演讲中，发表过对中国股市的预测，当时上证指数还在1800点左右徘回，这次上证下修至2300~2400点，中长期的投资价值再度浮现，以下我们从几个层面来剖析中国的股市及经济。
中国实质消费力的提升
中国国力快速崛起，直追欧、美、日等国家，在2007年中国GDP正式超越德国，跃居为全球第三大经济体，从原本的世界工厂转为世界市场，低负债、高外汇存底的中国国经济实力，成为稳定金融市场及投入刺激景气方案的筹码。
陆股在08底中国推出4兆人民币振兴方案；由于大中华区各国股市目前的本益比(PE)，相较1998年亚洲金融风暴最严峻的时刻更低，以历史经验来看，现阶段仍是逢低布局的好时机。
英国金融时报报导，美林财富管理（Merrill Lynch Wealth Management）和凯捷（Capgemini）对资产逾百万美元的投资人进行年度调查发现，截至去年底，亚太地区和欧洲都有三百万名百万富翁，而亚洲富豪的财富高达九‧七兆美元，略胜于欧洲的九‧五兆美元。
美林财富管理英国及爱尔兰业务负责人尼克‧塔克（Nick Tucker）说，「这并非泡沫，在高净值富裕群体及其财富方面，亚洲已经赶上欧洲。」
当全球财产都在缩水的同时，内需市场消费力庞大的大陆富豪却愈来愈多。根据麦根锡顾问公司公布最新调查显示，大陆富裕家庭在2015年将达到400多万户，仅次于美国、日本和英国，成为全球富裕家庭数量第4多的国家。
不只富裕家庭数目增加，在人口特征上也有越来越年轻化的现象，将近80%都在45岁以下，比美国、日本年轻了20岁，也更代表着庞大的消费力；因为愈年轻相对更敢花钱，像是做美容、SPA、购买奢侈品，让精品业纷纷锁定大陆年轻富裕族群。
中国人口劳动力的增加
中国在1962至1980年是婴儿出生的高峰期，这部分人口约占15-64岁劳动力人口的45%，其中居住城镇的人口占总人口的43%。目前这批人的年龄在28-47岁之间，是人生黄金季节，也是人口转变过程中带来的「人口红利」因素。
中国持续20年GDP高速增长中，劳动力贡献率高达69%。而在1962至1980年出生的婴儿潮中，正在使中国的人口结构发生重大变化，为中国经济持续发展提供了强大的动力，直接表现为投资和消费能力的增强，使中国经济逐步进入新一轮消费周期中，这无疑将推动地产业的蓬勃发展。
中国家人口和计划生育委员会主任李斌：受人口惯性增长势头的影响，今后十几年，中国总人口每年仍将净增长800万人左右，到2033年左右达到峰值15亿人 。
笔者预估短期内市场或许还有震荡，中国股市在今年或许还会下探，但是以基本面来看，投资价值已经浮现，在今年第三季到第四应该会有所反弹，笔者在下期将会就中国其他层面来分析中国股市。
作者：张博威(Albert Chang)
财富管理专家(Wealth Management professional)
服务项目：保险，投资，退休，遗产，税务及大学储蓄等规划
个人金融管理硕士 (MBA in Personal Finance)
西城时报财经专栏作者
投资理财课程讲师
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