(JY编译)就在几年前,通货膨胀似乎是美国和许多其他主要西方经济体已经摆脱的问题。2019年初,《彭博商业周刊》更以一篇题为「通胀不在了吗?」的文章刲面;同年年底,中国武汉市出现了首宗新冠肺炎确诊病例。
其后,疫情、供应链受困和乌克兰的战争颠覆了全球贸易。在政府施舍和储蓄的支撑下,消费者从新冠疫情带来的冲击中恢复过来,却发现从二手车到住房的一切供应短缺,引发了一代人以来从未见过的生活成本危机。美国今年的通货膨胀率更达到了40年来的最高点。
现时有一些数据显示,价格上涨在未来一年将会放缓。但总体情况是复杂的。下面是《卫报》(The Guardian)对今年美国通货膨胀的一些了解以及分析其明年走势。
今年的通货膨胀率有多高?
今年的通货膨胀率达到了1970年代以来的高点。1月份美国居民消费价格指数(CPI)就以7.5%创出了高水平,最终在6月份时更攀升至9.1%,当时一些州的汽油价格达到了每加仑5美元。仅汽油价格的通货膨胀率一度达到60%,主要是因为俄罗斯入侵乌克兰的影响。
不断上涨的油价和新冠疫情的挥之不去导致供应链处于动荡之中,使食品价格不断上涨。全球半导体芯片的短缺局势持续到2022年上半年,使新车和二手车价格居高不下。
即使通胀率开始从6月的高峰回落,核心通胀率,即除波动的能源和食品市场之外的所有商品和服务的价格,在9月上升到6.6%,显示了各种商品价格普遍出现大幅上涨。
在过去的几个月里,通胀率终于回落,其速度低于经济学家的预期。11月,通货膨胀率为7.1%,是今年的最低比率。
经济学家们是否预料到通货膨胀会达到如此之高?
并非如此。许多经济学家,包括美联储的经济学家,认为通货膨胀将是「过渡性的」或「暂时的」,并将在2022年随着供应链问题得到解决和人们放缓支出而缓解。这也是总统拜登和美联储主席杰罗姆‧鲍威尔(Jerome Powell)在2021年底所吹捧的信息。
相反,供应链问题继续存在,特别是由于Omicron变体的出现,更强的传播性证明疫情难以控制。然后,俄罗斯在2月底入侵乌克兰,对全球供应链造成了巨大的破坏,特别是在能源市场。而即使在价格持续上涨的情况下,美国消费者继续消费,表明被压抑的大流行病需求比预期的要大。
美联储为解决通货膨胀的应对措施
美联储解决通货膨胀的主要工具是调整利率,这是为了通过使借钱成本更高来抑制消费。
从3月开始,美联储开始以相当积极的速度提高利率。本月14日,是美联储今年以来第七次加息,将短期利率从4.25%提高到4.5%,达到15年高点。
经济学家称,到目前为止,加息在使通货膨胀率下降方面只发挥了很小的作用。到目前为止,加息主要体现在住房市场上,因为利率直接影响抵押贷款。自2月份以来,房屋销售一直在下降。
富国银行的经济学家迈克尔·普格里斯(Michael Pugliese)说︰「这主要需要点时间才能看到影响。加息当然发挥了一点作用,但美联储的大部分紧缩政策我认为要到明年,甚至在某种程度上到2024年才会被感受到其作用。」
2023年通胀会继续回落吗?
美联储主席杰鲍威尔对未来一年的通胀持悲观态度。鲍威尔上周三在美联储公布最新利率后说︰「到目前为止,我们预计通胀会有更快的进展。」
美联储表示,其目标是继续加息,直到联邦基金利率达到5%至5.5%左右的水平,这表明大多数美联储官员担心通胀将被证明是顽固的。
美联储前经济学家、「居家宏观」(Stay-At-Home Macro)简报作者克劳迪娅‧萨姆(Claudia Sahm)指出,与去年的情况相比,经济似乎处于一个更好的位置。
萨姆说︰「去年这个时候看起来正在变好的事情并没有变好,而是变坏了……今年,事情明显变好了,而且这种变好是来自五个方面,而不是一个方面。感觉有更多的理由感到乐观。」
去年这个时候Omicron变体在全球范围内开始蔓延,与当时相比,新冠疫情现在似乎受到了控制。供应链问题正在缓和,导致例如新车和二手车价格下降。美国已经适应了俄罗斯入侵乌克兰对能源市场造成的冲击。
考虑到这些,萨姆对明年的通货膨胀持谨慎的乐观态度。萨姆说︰「除非全球再发生其他不好的事情,否则2023年有望逐渐回归正轨。」
预测2023年美国失业率
美联储有双重任务,即保持价格稳定和最大化就业。目前,当局专注于使通货膨胀率回落到2%的目标,该政策的最大受害者可能是国会给其的第二个任务 — 保持人们的饭碗。
到目前为止,就业市场已经摆脱了通货膨胀和美联储的加息。虽然价格压力一直很高,但11月的失业率环比持平为3.7%,是疫情三年来最低点。
随着美联储继续提高利率,大多数美联储官员预计2023年失业率将上升至4.6%。富国银行估计失业率将升至5.5%,经济将于明年第三季度出现衰退。
美联储几十年来没有如此积极地提高利率,而且由于这些加息对实体经济的直接影响需时,现在预测有多少人会失去工作还为时过早。这将取决于经济对美联储持续加息的反应。
萨姆说表示︰「美联储正在弥补2021年错过了加息的机会,当时他们预测通胀将是过渡性的。如果美联储过于谨慎……过于进取的加息步伐,我们都会为此付出代价。」
美联储本月再次加息,尽管比过去四次加息的百分比要小。然而,批评者指责美联储刺激措施太多、太快了。一直批评鲍威尔积极加息的参议员伊丽莎白‧沃伦(Elizabeth Warren)在推特上写道︰「他的加息有可能使数百万人失业。他应该记住,将失去工作的人不是股票经纪人和首席执行官,而是每周都需要那份薪水的劳动人民。」
通货膨胀的阴影可能正在减弱,但它看起来将在2023年的经济中暗暗盘旋。
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