負利率效應：日本貨幣基金計劃關門大吉

日本央行推出的負利率令實現穩健的回報變成了不可能完成的任務。據日經新聞報道，所有11家運營貨幣市場基金的日本資管公司將關閉旗下基金。這一曾經繁榮的行業正陷入蕭條。
貨幣市場基金主要投資於商業票據和短期政府債券。儘管這些基金並不保本，但是投資者往往認為這些投資是安全的。截至上週五，日本貨幣基金共計管理資產達到1.37萬億日元。
在日本央行1月推出負利率政策後，短期資產的收益率大幅下滑，在有些情況下甚至跌破零。隨著貨幣基金收益率跌至0.02%的歷史低位，資管公司認為，在基金跌破淨值前將資金交還給客戶是最明智的選擇。
據日經新聞報道，所有11家資源公司都停止了接受對貨幣市場基金的新投資。野村資管和大和（Daiwa）資管計劃在今年10月將資金返還給投資人。日經新聞還稱，三菱UFJ Kokusai資管公司則計劃在4-5月向投資者返還資金。另外已經有五家公司宣佈了返還資金的計劃。
不過，彭博報道稱，野村表示尚未決定是否關閉其貨幣市場基金。野村發言表示：「我們計劃在8月讓投資者贖回基金的報道是不實的。我們還沒有宣佈任何事。」根據野村網站的數據，其貨幣市場基金收益率為0.017%。目前，日本期限短於10年的國債收益率都低於零。
受日本央行負利率政策影響，目前日本負利率國債的規模今年已經翻番至600萬億日元。
日本央行1月宣佈使用負利率，稱將引入三級利率體系，將金融機構存放在日本央行的部分超額準備金存款利率從之前的0.1%降至-0.1%，相當於對金融機構未來新增的超額準備金處以「罰金」，以鼓勵金融機構借出更多資金。日本央行還表示如有必要將進一步降低負利率。
瑞銀策略師Yusuke Ikawa向彭博表示：「日本央行唯一一致的行動就是壓低利率，這已經對市場造成了巨大影響。但還不清楚這是否能提振通脹，刺激經濟。對投資者而言，獲取回報已經變得越來越難。」
日本央行行長黑田東彥表示，他不能否認日本央行刺激對銀行業利潤造成的影響。負利率債券的出現令投資者不得不承擔更大的投資風險以獲取收益。在日本央行上月的季度調查中，超過2/3的受訪者表示市場功能有所惡化，市場的波動性指數創下2013年6月以來新高。